UBS คาดการณ์ว่าราคาทองคำจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในปีนี้ อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ยังคงมองว่ามันเป็นตัวเก็บมูลค่าและป้องกันความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงติดลบ ปัจจัยที่ใหญ่ที่สุดที่ส่งผลต่อราคาทองคำคือตลาดตราสารหนี้ทั่วโลกและอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงและอัตราดอกเบี้ยที่เป็นลบ เศรษฐกิจโลกมีหนี้สาธารณะประมาณ 10 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนใหญ่มีอัตราดอกเบี้ยติดลบ นักวิเคราะห์คาดว่าราคาทองคำจะลดลงมาอยู่ที่ 1,300 เหรียญสหรัฐต่อออนซ์ภายในปี 2020

ในรายงานประจำปี London Bullion Market Association (LBMA) ได้ทำการสำรวจนักวิเคราะห์ 38 คนเพื่อกำหนดการคาดการณ์ราคาทองคำในปีหน้า กลุ่มบริษัทพบว่าราคาเฉลี่ยของทองคำจะอยู่ที่ 1,973.8 เหรียญสหรัฐต่อออนซ์ภายในปี 2564 เพิ่มขึ้น 9% จากราคาเฉลี่ยในเดือนมกราคม และเพิ่มขึ้น 11.5% จากราคาเฉลี่ยของปีที่แล้ว ปัจจัยหลายประการ รวมถึงค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่า การเติบโตทางเศรษฐกิจทั่วโลก และความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ ส่งผลกระทบต่อการคาดการณ์ราคาทองคำ

อีกปัจจัยที่จะส่งผลต่อราคาทองคำคือแผนของธนาคารกลางสหรัฐที่จะลดมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ เฟดมีท่าทีผ่อนคลาย แต่การขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจทำให้อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้นได้ สิ่งนี้จะผลักดันให้นักลงทุนเข้าสู่โลหะมีค่าในฐานะที่หลบภัย อย่างไรก็ตาม Federal Reserve ยังคงสามารถตัดสินใจขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้เร็วกว่าในภายหลัง

นักวิเคราะห์ของโกลด์แมน แซคส์ ปรับลดประมาณการราคาทองคำ โดยอ้างว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น ซึ่งพวกเขามองว่าเป็นภัยคุกคามที่ยิ่งใหญ่ที่สุดต่อราคาทองคำทั้งในระยะสั้นและระยะยาว ถึงกระนั้น พวกเขาเชื่อว่าปัจจัยพื้นฐานของอุปสงค์และอุปทาน เช่นเดียวกับการเปลี่ยนแปลงรอบปลาย ยังคงชี้ไปที่ราคาทองคำที่สูงขึ้น

ตามแนวโน้มสินค้าโภคภัณฑ์ใหม่ของธนาคารโลก ราคาทองคำจะเฉลี่ยประมาณ 1,350 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในปี 2562 และ 1,460 ดอลลาร์ในปี 2563 ในขณะที่ราคาจะเฉลี่ยอยู่ที่ 1,475 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในปี 2570 อย่างไรก็ตาม ธนาคารโลกเชื่อว่าทองคำจะไปถึง 2,000 ดอลลาร์ในเวลาเพียงสอง ปี ถ้าเฟดไม่ขึ้นดอกเบี้ย

ด้วยสภาพแวดล้อมทางภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจมหภาคในปัจจุบัน ราคาทองคำน่าจะลดลงอย่างมากในอีกไม่กี่วันข้างหน้า ดอลลาร์สหรัฐแตะระดับสูงสุดในรอบ 20 ปีในครึ่งปีหลัง และทองคำร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบครึ่งปี อย่างไรก็ตาม พบว่าราคาตั้งต้นแข็งแกร่งที่ 1680 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ได้รับความสนใจจากการซื้อเป็นจำนวนมาก

นอกจากนี้ วัฏจักรของทองคำยังชี้ให้เห็นว่าตลาดอาจเดินตามเส้นทางที่คุ้นเคย รอบใหญ่สองรอบสุดท้ายเป็นไปตามรูปแบบเดียวกัน นั่นคือการเทขายครั้งใหญ่ที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ตามด้วยช่วงที่ชะงักงัน ในที่สุด มันก็จะทำให้การชุมนุมครั้งสำคัญกลับสู่ระดับสูงสุดในรอบสุดท้ายของรอบ

ราคาทองคำจะเพิ่มขึ้นในปี 2568 แต่การเติบโตนี้จะค่อยเป็นค่อยไป ความผันผวนจะยังคงอยู่ในระดับต่ำ ดังนั้นราคาจะทรงตัวตลอดทั้งปี ราคาเปิดปี 2025 จะอยู่ที่ 2279 ดอลลาร์ ราคาปิดจะอยู่ที่ 2379 ดอลลาร์ในเดือนธันวาคม 2566 และ 2462 ดอลลาร์ในเดือนมกราคม 2566