เยนญี่ปุ่นจะเด้งกลับหรือไม่? อัตราเงินเฟ้อคาดว่าจะเกิน 2% ต่อปีในเดือนพฤษภาคม แต่ธนาคารกลางไม่น่าจะทำการปรับนโยบายใดๆ ในอดีต เมื่ออัตราเงินเฟ้อเกินเป้าหมาย ธนาคารกลางยังคงนิ่ง ดังนั้นจึงไม่น่าจะฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว และหากปราศจากการล่มสลายของตลาดใหญ่ หนทางข้างหน้าสำหรับเงินเยนน่าจะยาวนานและยากลำบาก

ท่าทีที่ผิดปกติของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นทำให้ราคาสินค้านำเข้าเพิ่มขึ้นและเงินเยนอ่อนค่าลง ส่งผลให้ค่าเงินเยนอ่อนค่าที่สุดในรอบสองทศวรรษ แม้ว่าธนาคารกลางจะยืนหยัดตามคำมั่นสัญญาที่ให้อัตราดอกเบี้ยต่ำ แต่ราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นก็มีแนวโน้มที่จะผลักดันให้เงินเยนอ่อนค่าลง และแม้ว่าค่าเงินเยนจะแข็งค่าขึ้น แต่จะยังต่ำกว่าเป้าหมายของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นหรือไม่

การเคลื่อนไหวของราคาในปัจจุบันในระบบเศรษฐกิจของญี่ปุ่นมีแนวโน้มที่จะส่งผลกระทบต่อระดับเงินเฟ้อในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อที่สอดคล้องกับเศรษฐกิจที่ดีมีแนวโน้มลดลงในระยะสั้นและระยะยาว อย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางต้องติดตามสถานการณ์อย่างรอบคอบเพื่อให้แน่ใจว่าจะไม่ตกไปมากกว่านี้ ตราบใดที่สามารถรักษาอัตราเงินเฟ้อให้ต่ำได้ เศรษฐกิจก็จะเติบโตต่อไป

การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นยังห่างไกล แต่อัตราเงินเฟ้อเริ่มสูงขึ้น เราคาดว่าอัตราเงินเฟ้อของผู้บริโภคจะเพิ่มขึ้นประมาณ 0.5% ในปี 2563 และ 0% ในปี 2565 อัตราเงินเฟ้อทั่วโลกเพิ่มขึ้น โดยอัตราเงินเฟ้อของอินเดียแตะระดับสูงสุดในรอบ 9 ปี อัตราเงินเฟ้อในเอเชียก็สูงขึ้นเช่นกัน ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากผลกระทบพื้นฐาน แต่แนวโน้มโดยรวมคาดว่าจะยังคงอยู่ภายในเป้าหมายของธนาคารกลาง

คณะผู้ว่าการธนาคารชุดใหม่ได้รับการแต่งตั้งเมื่อเดือนมีนาคม พ.ศ. 2546 โดยแต่งตั้งนายฟุกุอิ อดีตรองผู้ว่าการธนาคาร เขาเข้าร่วมโดยนายมูโตะอดีตรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง ทีมงานใหม่ยังรวมถึง Mr Iwata ศาสตราจารย์ด้านเศรษฐศาสตร์ที่สนับสนุนการกำหนดเป้าหมายเงินเฟ้อในขณะที่ดำรงตำแหน่งผู้อำนวยการสำนักงานคณะรัฐมนตรี

อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อในญี่ปุ่นไม่ได้เป็นปัญหาเพียงอย่างเดียว รัฐบาลญี่ปุ่นเป็นหนึ่งในผู้กู้อัตราดอกเบี้ยคงที่รายใหญ่ที่สุดทั่วโลก ภาระหนี้เกิน 100% ของ GDP และรัฐบาลเป็นผู้กู้รายใหญ่ที่สุดของประเทศ ออกพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่เป็นประจำ ในปี 2546 ได้เปิดตัวพันธบัตรดัชนีเงินเฟ้อเพื่อป้องกันเงินต้นจากภาวะเงินฝืด

ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในไตรมาสที่ 2 ปี 2565 หรือไม่? คำตอบที่ชัดเจนสำหรับคำถามนี้จะขึ้นอยู่กับความตั้งใจของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น พวกเขาไม่น่าจะขึ้นอัตราเว้นแต่ประเทศจะเห็นอัตราเงินเฟ้อเร่งตัวขึ้น แต่พวกเขาจะไม่ใช้มาตรการที่รุนแรงโดยไม่ปรึกษากับรัฐบาล พวกเขาจะยังคงซื้อหุ้นธนาคารพาณิชย์และรักษาเพดาน ZIRP

ในช่วงกลางทศวรรษ 2000 ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นได้เริ่มขยายมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ ในเดือนสิงหาคม พ.ศ. 2544 ได้เพิ่มการซื้อทันทีของพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวจาก 400 พันล้านเป็น 600 พันล้านเยน เป้าหมายบัญชีเดินสะพัดเพิ่มขึ้นจาก 5 ล้านล้านเยนเป็น 6 ล้านล้านเยน ธนาคารกลางได้สะสมเงินสำรองส่วนเกินไว้ 2 ล้านล้านเยน นอกจากนี้ ในเดือนกันยายน 2544 อัตราคิดลดอย่างเป็นทางการได้ลดลงเหลือศูนย์ การกระทำเหล่านี้ได้กระตุ้นกิจกรรมทางเศรษฐกิจในญี่ปุ่นและส่งผลให้มีการล้มละลายเพิ่มขึ้น